據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)沈一冰分析報(bào)道，11月上半月，上游鋼廠環(huán)保限產(chǎn)實(shí)行力度顯明強(qiáng)于下流工地，供應(yīng)端持續(xù)收縮，而市場成交尚可，助力鋼材庫存持續(xù)降落，鋼價(jià)偏強(qiáng)震動(dòng)，鋼鐵業(yè)效益顯明提拔。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測，截至11月16日，全國20mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)4241元/噸，本月累計(jì)上漲4.4%；4.75mm熱卷均價(jià)4198元/噸，本月累計(jì)上漲1.2%。

季節(jié)性疊加環(huán)保限產(chǎn)河南人事考試網(wǎng)首頁，全國鋼材產(chǎn)量持續(xù)兩月同比降落

2017年10月全國粗鋼日均產(chǎn)量233.4萬噸，環(huán)比降落2.5%，吻合市場預(yù)期。一方面，考慮到冬季下流工地漸漸放緩施工進(jìn)度，需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，鋼廠漸漸安排檢修減產(chǎn)。另一方面，最近幾年當(dāng)局增強(qiáng)治理空氣污染，尤其冬季霧霾頻發(fā)，京津冀及周邊28城市鋼廠制訂重污染應(yīng)急相應(yīng)措施。

同時(shí)，2017年9月全國鋼材產(chǎn)量同比降落1.8%，10月鋼材產(chǎn)量同比降落1.6%，鋼材產(chǎn)量延續(xù)兩月同比降落，注解鋼廠環(huán)保限產(chǎn)實(shí)行力度強(qiáng)，供應(yīng)端收縮顯明。而11月15日進(jìn)入采暖季，預(yù)計(jì)11月鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大。

從10月宣布各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，下流用鋼需求近穩(wěn)遠(yuǎn)優(yōu)

2017年1-10月，基建投資同比增加19.6%，增速較1-9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。同期，房地產(chǎn)投資同比增加7.8%，增速較1-9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

基建、房地產(chǎn)投資增速仍高于上年，對建材需求仍有支持。不過，10月財(cái)政付出同比降落，引發(fā)市場擔(dān)憂財(cái)政支撐力度削弱。筆者認(rèn)為隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，財(cái)政收入平穩(wěn)增加，預(yù)計(jì)積極的財(cái)政政策不會(huì)轉(zhuǎn)向，基建投資仍有望較快增加。而隨著樓市調(diào)控政策顯效，商品房販賣漸漸降溫，傳導(dǎo)至投資端只是時(shí)間題目，房地產(chǎn)投資增速將繼承回落。

2017年1-10月，制造業(yè)增長值同比增加7.2%，較1-9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期進(jìn)步0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)平穩(wěn)增加。尤其重要下流用鋼制造業(yè)產(chǎn)出平穩(wěn)增加，對鋼材需求也形成支持，專用設(shè)備、通用設(shè)備、電氣機(jī)械及器材等制造業(yè)產(chǎn)出均維持雙位數(shù)增加。

10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)削弱，重要是季節(jié)性因素，團(tuán)體體現(xiàn)仍平穩(wěn)，鋼材需求波動(dòng)不大。據(jù)我網(wǎng)監(jiān)測主流建材貿(mào)易商，10月-11月上半月日均成交量并不弱于9月份，6月以來鋼材成交量大體平穩(wěn)運(yùn)行，且高于上年同期。不過，考慮到采暖季京津冀及周邊地區(qū)實(shí)行“封土舉措”，預(yù)計(jì)11月下半月需求顯明收縮。

鋼材庫存水平偏低，鋼價(jià)及利潤處年內(nèi)岑嶺

因?yàn)?1月上半月鋼市需求淡季不淡，加上鋼廠環(huán)保限產(chǎn)實(shí)行力強(qiáng)，供需基本面進(jìn)一步改善，鋼材庫存持續(xù)降落。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測，本周（截至11月17日），全國重要城市鋼材庫存量885.82萬噸，周環(huán)比降落5.9%，持續(xù)6周降落，且降幅持續(xù)擴(kuò)大，呈現(xiàn)市場資源偏少，品種規(guī)格不全的征象。本周，全國139家建材鋼廠庫存量232.01萬噸，周環(huán)比降落14.3%，較上年同期降落23.9%。

一方面，鋼市基本面向好，支持鋼價(jià)震動(dòng)上漲。另一方面，鋼廠原材料庫存足夠，原材料價(jià)格承壓。據(jù)筆者測算，截至11月15日，唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤（成本不包含三項(xiàng)費(fèi)用、資產(chǎn)折舊等）高達(dá)1200元/噸左右。

鋼鐵行業(yè)利潤已達(dá)年內(nèi)峰值，可能將提拔采暖季非限產(chǎn)區(qū)域鋼廠生產(chǎn)積極性，全行業(yè)限產(chǎn)力度或打扣頭。同時(shí)打包鋼帶，鋼鐵業(yè)高價(jià)位高利潤既引發(fā)下流抵觸生理，也導(dǎo)致中心商恐高不敢貿(mào)然冬儲(chǔ)，挫傷鋼材需求。

當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)處于“兩高三低”，高利潤、高價(jià)位、低需求、低供應(yīng)、低庫存。一方面，進(jìn)入采暖季，鋼廠限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，低庫存支持下，主流鋼廠維穩(wěn)意圖顯明。另一方面，采暖季“封土舉措”疊加恐高生理，樓市降溫等等因素，后期下流用鋼需求收縮力度或更為顯明，鋼材庫存去化速度可能放慢。綜合來看搜索引擎排名，預(yù)計(jì)后一個(gè)半月鋼材市場仍處基本平衡格局，價(jià)格或區(qū)間震動(dòng)運(yùn)行，漲跌幅均不大。

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